Публикации

Рынок капиталов: процесс формирования и развития в Республике Беларусь

 Курсовая работа по макроэкономике - Рынок капиталов: процесс формирования и развития в Республике Беларусь 

ПЛАН

Введение
Глава 1. Рынок капиталов как составная часть финансового рынка
1.1. Рынок акций и его место в рыночной системе
1.2. Кредит, кредитная система, банки
1.3. Рынок облигаций как составная часть кредитного рынка
1.4. Денежный рынок, денежно-кредитная политика

Глава 2. Формирование и развитие финансового рынка в Республике Беларусь
2.1. Характеристика и формирование финансового рынка Беларуси
2.2. Перспективы развития рынка капиталов в Республике Беларусь
Заключение
Список использованной литературы

Введение

В современных условиях перехода к рыночным отношениям, актуальной является проблема формирования и развития рынка капиталов в нашем государстве. Развитие рыночных отношений и вытекающие отсюда особенности переходного периода предопределяют постепенное, поэтапное изменение целей и методов осуществления экономических процессов, это касается и рынка капиталов.

Учитывая масштабы экономических преобразований, которые предстоит сделать в Беларуси в процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, существующие на предприятиях. В этой связи роль и значение финансового рынка в развитии экономики трудно переоценить.

Проблемы рынка капиталов и его развития в условиях рыночной экономики — очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка капиталов является его бездействие в течении долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка.

Целью курсовой работы является исследование рынка капиталов в рамках финансового рынка, в общем, и, как частность, исследование рынка капиталов, его формирование и перспективы развития в Республике Беларусь.

В соответствие поставленной цели решаются следующие задачи:

Ø дается понятие сущности финансового рынка, раскрывается его сущность и составные части;

Ø рассматривается структура рынка капиталов, даётся его интерпретация;

Ø объектом исследования является, так же, рынок капиталов в отдельно взятой стране — в Республике Беларусь, интеграция и соотношение рынка с государствами СНГ.

В ходе работы над курсовым проектом, мы опирались на учебники и учебные пособия выдающихся специалистов в области экономической теории, финансов, теории и практики рыночной экономики: Марголин Ф.Б., Мамедов О.Ю., Андрейчик Г.Ф., Попков В.П., Семенов В.П., Базылев Н.И., Гурко С.П. и др.

В работе использовались статьи из журналов «Банковский вестник», «Национальная экономическая газета».

ГЛАВА 1. Рынок капиталов как составная часть финансового рынка

Финансовый рынок является составной частью рыночной системы. Он имеет сложную структуру со множеством участников, обслуживается соответствующими элементами инфраструктуры — банками, финансовыми учреждениями, фондовыми биржами и т.д. Финансовый рынок — это совокупность взаимоотношений, где объектом сделки выступает денежный капитал и формируются спрос и предложение на него. Совокупность экономических отношений, возникающий между государством, предприятиями и организациями, отраслями, регионами и отдельными гражданами в связи с движением денежных средств, образует финансовые отношения. Поэтому не все денежные отношения являются финансовыми, а лишь их часть, связанная с планомерным образованием, распределением и использованием фондов денежных средств (например, не включаются денежные средства, обслуживающие личное потребление и обмен — розничный товарооборот, оплата транспортных, бытовых, коммунальных зрелищных и других услуг, а также процесса купли-продажи между гражданами и др.) [1].

В экономической литературе и хозяйственной практике понятие финансового рынка принято трактовать расширительно, с включением денежного, кредитного, валютного рынков, рынка капиталов. Это обусловлено сложившей практикой, в основном мировой, рассматривать финансы как категорию, тождественной категории денег и стоимости в целом, поскольку любой вид экономических ресурсов может опосредоваться деньгами или соответствующими ценными бумагами, другими документами, являющимися титулами собственности[2].

Движение денежных потоков через финансовый рынок — одна из форм существования финансов. В современной экономике финансовый рынок является «нервным центром» экономического организма и отражает его «здоровье», позволяет влиять на экономические процессы в обществе[3].

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость[4].

Рассмотрим более подробно важную составляющую финансового рынка — рынок капиталов, который непосредственно обслуживает экономический оборот и регулирует активность экономических субъектов[5].

В условиях товарного производства в собственности людей могут находится самые различные вещи. Это могут быть здания фабрик и заводов, фабричное оборудование, складские помещения, магазины, жилые дома, железные дороги, транспортные средства, банки, земельные участки, самолеты, пароходы и т.д. Их использование приносит предпринимателю прибыль.

Все названные и им подобные виды капитала представляют собою материализированный физический капитал, имеющий определенную натурально-вещественную форму[6].

Структуру рынка капиталов можно представить следующим образом.

Структура рынка капиталов

 

1.1. Рынок акций и его место в рыночной системе

Рынок акций — это рынок, на котором покупаются и продаются доли участия в собственности на предприятия. В небольших компаниях, преобладавших в раннюю индустриальную эпоху, владелец или владельцы несли неограниченную ответственность по обязательствам компании (в РБ такая организационно-правовая форма называется «общество с дополнительной ответственностью). Они были обязаны, если это требовалось, не только жертвовать вложениями капитала, но и расплачиваться своим личным имуществом. По мере индустриализации и возникновения крупных предприятий с гигантскими машинами и производственным оборудованием в огромной степени возрастала и потребность крупных предприятий в капитале. Встала проблема обеспечения крупнейших предприятий массой капитала, необходимой для расширения и инвестиций. Поэтому с середины XIX в. акционерные компании стали преобладающей формой собственности в крупной промышленности.

Акционерная компания — это компания, в которой собственники не несут личной ответственности по долгам предприятий. Если предприятие терпит убытки, то риску подвергается только вложенный капитал, а не личное имущество собственников предприятия. Это делает возможным привлечения большого числа людей к собственности и позволяет осуществлять более крупные инвестиции.

Акция — это зарегистрированное право владения частью имущества компании и получения доли прибыли в качестве вознаграждения за вложение денег в предприятие (дивиденды). Для владельца акция — это бессрочная ценная бумага, она не может быть предъявлена компании с целью возвращения денег, если компания не ликвидируется. Акции компании существуют до тех пор, пока существует компания. Если владелец акций не удовлетворен доходами или ему нужны деньги, он может продать акции по рыночной цене на вторичном рынке, где обращаются ранее выпущенные денные бумаги. Существует два основных типа акций — обычные и привилегированные.

Обычные акции, креме указанного права совладения имуществом и получения доли дохода пропорционально числу акций, обеспечивают их владельцу еще право голоса в принятии важнейших решений и право быть избранным в руководство компании. Одна акция дает один голос. Доходы по обычным акциям выплачиваются из чистой прибыли, т.е. после уплаты налогов, в зависимости от массы прибыли и ее распределения на сберегаемую и выплачиваемую части в виде дивидендов. Размер дивидендов может значительно колебаться, т.к. определяется по остаточному принципу. При разделе имущества вследствие ликвидации компании обычные акции обеспечиваются в последнюю очередь.

Привилегированные акции дают право на получение фиксированного дивиденда (обычно исчисляемого в виде процента к номинальной стоимости акции), но не дают права голоса. Выплачиваемый процент не зависит от распределения прибыли и выплачивается из чистой прибыли перед выплатой дивидендов по обычным акциям.

Акции открытых компаний (ОАО) обращаются на вторичном рынке. Цена акций называется «курс» и определяется спросом и предложением на эти акции. Спрос на акции обычно возрастает, когда ожидают увеличения прибылей и дивидендов. Когда прибыли низки, дивиденды обычно невелики, и курсы снижаются. Курсы акций могут тем самым показывать оценку предприятий на рынке капиталов, поскольку они отражают предположения продавцов и покупателей акций относительно способности различных предприятий приносить в будущем прибыли и дивиденды.

Совокупное (общее) соотношение курсов акций всех предприятий, котирующихся на фондовой бирже называется биржевым индексом. Его динамика показывает, как рынок акций воспринимает течение дел в народном хозяйстве в целом. Индекс может повышаться, если рынок «оптимистически» настроен, или понижаться.

На курсы акций воздействует и динамика кредитного рынка, т.к. вложения в акции могут становиться относительно более привлекательными или непривлекательными[7].

Порядок проведения операций по купле-продаже ценных бумаг, процедура функционирования расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам, регламент и порядок проведения торгов регламентируются отдельными нормативными документами Национального банка[8].

1.2. Кредит, кредитная система, банки

Функционирование рынка тесно связано с понятиями кредит, процент, банки, деньги, денежный рынок. Кредит (от латинского слова credo — верю) — форма движения денежного капитала, предоставляемого в ссуду на условиях возвратности и прибыльности. Кредитные отношения предполагают, с одной стороны, временно свободные денежные капиталы, собственники которых готовы уступить их на определенный срок под процент, а с другой — тех, кому нужны денежные капиталы. Это относится к домашним хозяйствам, которые покупают товар в рассрочку, к предприятиям, желающим временно использовать средства в своей производственной деятельности, к государственному сектору, когда он испытывает дефицит[9].

Рынок капиталов — часть рынка ссудных капиталов, где формируется спрос и предложение на средне- и долгосрочный ссудный капитал[10].

Рынок ссудных капиталов впервые возник в условиях капитализма. В качестве предмета купли-продажи на рынке инвестиций (долгосрочное вложение капитала в промышленность и другие отрасли хозяйства для получения прибыли) выступает капитал. Идет торговля деньгами. Деньги приобретают дополнительную полезность — способность приносить прибыль. В сделке участвуют два лица: собственник бездействующего (свободного) капитала и бизнесмен, желающий пустить этот капитал в оборот для получения прибыли. Продается право использования капитала в течение определенного времени за определенную плату[11].

Процент — одна из центральных категорий рынка. Он представляет собой плату за отказ от использования нынешних благ во имя будущих приобретений. Вознаграждение, которое приносит денежный капитал тому, кто ссужает деньги в долг, а также цена, которую должен уплатить заемщик, называется процентом. Количественно он выражается в норме или ставке. Практически норма (ставка) процента — это отношение дохода на ссудный капитал к его абсолютной величине.

Финансовая математика занимается расчетом простых и сложных процентов. Простым процентом называется процент, который начисляется в конце срока кредита. Для расчета простого процента используется формула:

J = P • n • I,

где J — процент, i — ставка процента, n — срок кредита, Р — первоначальная сумма кредита (вклада).

Сложным процентом называется сумма, которая образуется в результате процентного нарастания на весь срок кредита. Для расчета сложного процента применяется формула:

S = Р (1 + i)n,

где n — количество сроков нарастания.

Размер процента складывается под воздействием множества факторов: срока привлечения капитала, состояния спроса на кредит, наличие предложения, степени надежности клиента, уровня ставки отчислений налога на прибыль банка, характера клиента (учредители, предприниматели, граждане и др.), уровня инфляции, размера ссужаемого капитала и др.

Процент выполняет важную функцию на кредитном рынке. Именно процент должен прельщать владельцев сбережений предоставлять средства в распоряжение кредитного рынка, вместо того, чтобы хранить их в бумажнике в виде наличных. Процент также должен сообщать заёмщикам, во что обходится кредит.

Кредитный рынок — это общее обозначение тех рынков, где существует предложение и спрос на различные платежные средства. Основными источниками ссудного капитала являются:

  • сбережения широких слоев населения;
  • свободные капиталы предприятий, амортизационные фонды;
  • капиталы лиц, меняющих сферу предпринимательской деятельности;
  • бюджетные остатки.

В качестве основных заёмщиков капитала выступают:

  • сфера бизнеса;
  • потребители;
  • местные органы власти, государство.

Назначение кредитного рынка — посредничество между кредитором и заёмщиком. В целом наличие кредита способствует непрерывности процесса производства, финансированию возможного дефицита в государственном секторе и во внешней торговле, обеспечивает ускорение оборота капитала, увеличивает прибыли в сфере бизнеса.

Посредником между кредитом и заёмщиком выступает банк. Банк — особая организационная единица бизнеса, сферой деятельности которой являются операции со ссудным капиталом. Банки имеют клиентов (заёмщиков и кредиторов) и корреспондентов (другие банки и кредитно-финансовые институты, с которыми банк состоит в постоянных деловых отношениях, основанных на взаимности оказываемых услуг).

Банки привлекают финансовые средства от вкладчиков и используют собранные средства от собственного имени на представление займов и кредитов и приобретение ценных бумаг. Вкладчики — физические и юридические лица — являются собственниками средств и предоставляют их банкам в пользование. Привлечение средств оформляется в виде текущих счетов (депозиты до востребования), срочных вкладов и т.д.[12]

Депозиты до востребования представляют собой счета, на которых хранятся временно свободные денежные ресурсы. Они наиболее подвижны и могут быть возвращены вкладчику по первому требованию как по частям, так и в полном объеме. Он может получить как наличные деньги, так и воспользоваться чековой книжкой, электронной кредитной карточкой. В сущности такой счет — это кошелек для текущих покупок, помещенный в банк[13].

На срочных счетах хранятся временно свободные денежные ресурсы, они не используются для осуществления текущих платежей. Владелец получает процент, но если снимает деньги до заранее оговоренного срока, как правило, платит определенную неустойку.

Кроме того, существуют счета со смешанными свойствами. С точки зрения банка все эти счета и вклады являются долговыми обязательствами под привлеченные средства и поэтому относятся к пассивам (пассивные операции).

С другой стороны, имеющиеся средства, включая собственный акционерный капитал, банк размещает между различными активами (активные операции). Часть из них — займы предприятиям и населению, залоговые кредиты, приобретенные ценные бумаги — приносят проценты, другая — наличность, вклады в центральном банке являются беспроцентными. Существует ряд критериев для классификации кредитов. Их делят по срокам (краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный), по видам обеспечения (обеспеченные и необеспеченные), по видам кредитов, по видам заемщиков, по использованию, по размерам.

Также банки осуществляют комиссионные операции, которые не вызывают кредитов со стороны банков и не являются источником поступления средств на его счета. К такого рода операциям относятся операции с валютой, прием на хранение ценных бумаг и сдача внаем сейфов, управление имуществом и т. д.

Общепринятой формой описания состава и структуры активов и пассивов банка, так же, как и любого экономического субъекта, является баланс.

Совокупность банков и других кредитных институтов, осуществляющих мобилизацию свободных денежных ресурсов и предоставление их в ссуду, есть кредитная система. В неё входят различные виды кредитно-финансовых учреждений: коммерческие, эмиссионные, сберегательные банки специального назначения, инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды и др.

Особое место в кредитной системе занимает центральный банк (у нас — Национальный банк Республики Беларусь). Государственный банк страны выполняет ряд специфических функций:

  • является эмиссионным центром страны; т.е. на нем лежит обязанность, связанная с выпуском государственных банкнот;
  • служит официальным хранилищем золото-валютных ресурсов страны;
  • выступает «банком банков»;
  • представляет интересы страны в международных валютно-финансовых организациях;
  • является центром регулирования денежно-кредитной сферы;
  • исполняет обязанности «банка правительства».

В отличие от всех прочих банковских институтов. Центральный банк не ставит в качестве задачи своей деятельности прибыльность, он стремится к стабильности денежно-кредитной сферы[14].

1.3. Рынок облигаций как составная часть кредитного рынка

Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство заемщика возместить её номинальную стоимость в заранее предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска[15].

На рынке облигаций обращаются краткосрочные обязательства (сроком до одного года). В основном это обязательства правительства (ГКО в РБ) и банков. Государственные краткосрочные обязательства являются очень привлекательным для инвесторов инструментом, благодаря их надежности, ликвидности и значительной доходности. Приобретаются они главным образом кредитно-финансовыми учреждениями, которые таким образом осуществляют инвестиции. Будучи проданными, такие облигации активно обращаются на вторичном рынке.

С целью привлечения средств для финансирования текущих операций краткосрочные обязательства выпускают и корпорации — коммерческие бумаги. Они продают их крупным инвесторам на короткие периоды времени.

Банковский вексель — инструмент, представляющий собой чек, выписываемый фирмой поставщику за товар с условием оплаты в определенный срок в будущем. В РБ вексель сейчас имеет хождение только между предприятиями. Чаще всего предприятие, получившее выручку, не может сразу пустить деньги в оборот: заключает договоры, ожидает поставки продукции, платежей от своих покупателей. Проходит несколько недель, прежде чем эти средства понадобятся предприятию в полном объеме. Покупая в банке вексель на любой удобный срок, предприятие за каждый день в течение этого срока получает по векселю проценты и в то же время имеет гарантированную возможность в любой момент расплатиться векселем с поставщиком. При недоверии партнеров друг к другу возникает необходимость гарантий. Вексель стопроцентно заменяет чемоданы с наличными деньгами, а расчеты приобретают законную и главное — цивилизованную форму: оплата происходит в момент передачи товара и гарантирует безопасность платежа. Вексель без передаточной надписи недействителен, и потому его нет смысла красть, отбирать и т.д. Без передаточной надписи (индоссамента), оформленной его владельцем, он не может быть принят банком к платежу от другого предприятия. Также практикуется аваль (гарантия по оплате векселя). Гарантом может выступать как предприятие-плательщик, так и любое другое предприятие или банк, которому получатель векселя доверяет. Вексель — безусловное обязательство платить, поэтому он успешно продается на вторичном рынке, вплоть до срока погашения.

Облигации корпораций — долговое обязательство с целью привлечения заемного капитала, обычно выпускаются под залог имущества или активов.

Муниципальные облигации выпускаются местными властями в целях мобилизации средств, необходимых для финансирования общественных проектов: строительства дорог, мостов, жилья и т.п. Прибыль, полученная юридическими лицами по операциям с этими облигациями, не учитывается при исчислении налога на прибыль и налога на добавленную стоимость (кроме прибыли, полученной от реализации данных бумаг по ленам, превышающим их номинальную стоимость, увеличенную на сумму процентной ставки, установленной при выпуске этих ценных бумаг). Аналогичное освобождение распространяется и на обложение подоходным налогом доходов граждан, осуществляющих операции с облигациями. К подобным операциям относятся операции по их купле-продаже (за исключением посреднических услуг), а также операции, связанные с выплатой и получением процентов по этим бумагам, а также их погашением эмитентом. В РБ срок обращения облигации Минского жилищного займа 3 года, доходность на уровне ставки рефинансирования плюс 5% годовых. Имеют равные гарантии с облигациями производные ценные бумаги (опционы, варранты), однако на них налоговые льготы не распространяются.

Облигация с опционом — их владелец имеет возможность обменять на другой вид ценных бумаг при падении процентной ставки на денежном рынке. Данный тип облигации можно обменять на акцию, если дивиденд по акции будет больше дохода по облигации.

Вариант — условие облигационного займа в форме ценных бумаг, дающих право на покупку облигаций заёмщика по фиксированной цене[16].

1.4. Денежный рынок, денежно-кредитная политика

Деньги — цементирующее звено рыночного хозяйства. Деньги представляют всеобщий эквивалент, являющийся формой связи экономических субъектов.

Движение денег осуществляется в рамках денежной системы. Денежная система есть форма организации денежного обращения, сложившаяся исторически и закрепленная законами данной страны[17].

В развитой экономике подавляющая масса денег (порядка 95%) обращается через чековые счета и лишь очень малая часть через наличность. Наличные и безналичные деньги являются структурными элементами денежной массы. Денежная масса — совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент, та общая сумма денег, которая находится в распоряжении экономики страны и обслуживает хозяйственный оборот. Поскольку подавляющее количество (и масса) денежных операций производятся в безналичной форме, для исчисления общего количества денег, обращающихся в стране, используют понятие денежных агрегатов М1, М2, МЗ.

Денежные агрегаты — это группировка структурных элементов денежной массы по степени ликвидности. Под ликвидностью понимается свойство быть легко обращаемым (т.е. насколько просто превратить их) в платежные средства, на которые в дальнейшем можно купить товары и услуги.

Следует рассмотреть, как функционирует денежный рынок. Существуют 4 источника.

Во-первых, Центральный банк, который непосредственно управляет частью денежной массы, поскольку он контролирует денежную эмиссию. У нас — это Национальный банк Республики Беларусь, который определяет, сколько должно быть напечатано денежных знаков.

Во-вторых, на денежную массу оказывает воздействие деятельность коммерческих банков. Начав экспансию выдачи кредитов, банки могут «создавать» деньги. Для расчета потенциала кредитного источника денег применяют так называемый «депозитный мультипликатор», который равен цифре 100, деленной на норму резерва. Полученный результат показывает, насколько может расшириться количество денег вследствие «кредитной эмиссии». Однако Центральный банк различными методами устанавливает пределы, в которых банки могут расширять кредитование. Один из методов -политика «нормы обязательных резервов». Банки не могут использовать все свои депозиты для выдачи кредитов, т.к. обязаны иметь определенный резерв платежных средств, чтобы иметь возможность осуществлять выплаты тем клиентам, которые захотят снять деньги со своего счета. Если норма обязательных резервов увеличивается, банки уже не могут выдать так много кредитов, как раньше, следовательно, уменьшается и денежная масса. Если норма обязательных резервов снижается, то возрастает денежная масса.

В-третьих, Центральный банк может воздействовать на денежную массу путем купли и продажи ценных бумаг, так называемых «операций на «открытом рынке». Продажа ценных бумаг влечет за собой изъятие денег с рынка, денежная масса уменьшается. Покупка способствует увеличению денежной массы.

В-четвертых, фактором изменений денежной массы является движение валюты за границу и из-за границы — в страну. Если приток валюты из-за рубежа больше, чем её отток, масса платежных средств в стране возрастает. Если отток больше, чем приток, то денежная масса уменьшается.

Спрос на деньги имеет двойственную природу. Люди нуждаются в деньгах для приобретения товаров и оплаты услуг. Предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов, энергий и т.д. Количество денег, необходимых для этих целей, зависит от общей денежной стоимости находящихся в обмене товаров и услуг, т.е. от номинального валового национального продукта (ВНП). В случае роста лен, либо в случае увеличения объема производства потребуется больше денег.

Однако не весь денежный доход расходуется на товары и услуги. Часть денежного дохода сберегается в различных формах — акций, депозитов и др. В этом случае процент показывает, какой доход получает человек, поместивший свои деньги в средства (активы), приносящие проценты. Спрос на денежную массу уменьшается, когда возрастает процент. Чем выше процент, тем менее люди склонны хранить свои средства в виде наличности, они скорее захотят иметь их в виде средств, приносящих доход (процент). С понижением ставки процента возрастает спрос на денежную массу. Когда процент низок, все больше желающих иметь свои средства в ликвидной форме.

Можно изобразить на графике простую модель спроса и предложения на деньги.

Кривая спроса и предложения - график

Пересечение кривой спроса и предложения денег дает точку (процент) равновесия. Процентом равновесия на денежном рынке является такой уровень процента, при котором спрос и предложение денег равны.

Кредитный и денежный рынки имеют важное значение для развития экономики. Избыток накоплений в одних секторах уравновешивает их недостаток в других именно на этих рынках. При этом устанавливается уровень процента, оказывающий большое воздействие на стоимость инвестиций и строительства.

Под денежно-кредитной политикой понимают политику, главная цель которой — управлять процентом, а также денежной массой и кредитами. Главную ответственность за денежную политику несет Центральный банк.

Основными инструментами регулирования в денежно-кредитной сфере являются:

  • операции на «открытом рынке»;
  • регулирование норм обязательных резервов;
  • политика учетной ставки, то есть регулирование процента по займам коммерческих банков у Центрального банка (ставка рефинансирования).

Эти инструменты используются, обычно в комплексе в связи со стоящими перед банком задачами. Различают рестрикционную и экспансионистскую политики Центрального банка. Рестрикционная политика (политика «дорогих денег») включает в себя одновременное повышение учетной ставки, продажу ценных бумаг кредитной системе и увеличение нормы обязательных резервов.

Экспансионистская политика предполагает снижение учетной ставки, покупку ценных бумаг государства у банков и сокращение минимума хранимых резервов. Политика денежной экспансии увеличивает денежную массу, вызывает снижение процента. Это представлено на графике.

Процент и денежная масса - политика денежной экспансии

Современная денежно-кредитная политика Республики Беларусь имеет следующие основные задачи:

  • обеспечение обоснованного наращивания денежного предложения, адекватного динамике и структуре показателей развития реального и бюджетного секторов экономики;
  • стимулирование долгосрочного инвестиционного кредитования;
  • поддержание процентных ставок денежного рынка на реальном положительном уровне (т.е. выше показателя темпа инфляции) и снижение их номинальной величины по мере снижения темпов роста цен;
  • создание сильной банковской системы, способной обеспечить эффективное функционирование и развитие народного хозяйства, обеспечение устойчивого функционирования банков, соблюдение законных интересов банков, их вкладчиков и клиентов;
  • стабилизация валютного рынка и обеспечение устойчивости национальной валюты;
  • качественное, надежное обеспечение расчетно-платежного процесса[18].

Похожие работы